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青岛东软载波22日登陆创业板

载波通信行业深度研究:电网二轮改造 带动量价齐升 智能家居应用蓄势待发

东软载波受益于智能电表快速成长

东软载波作为国网电力通信的实力供应商“价值”何在?

青岛东软载波22日登陆创业板

五代芯片受益智慧城市 智能电表是大头

2019年7月4日

2011年5月25日

2016年5月13日

2011年2月24日

2013年10月21日

电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势。国网二轮改造
已经开启,“全覆盖、全采集、全费控”的建设目标推动载波通信技
术的进一步发展和更新换代。窄带到宽带,单模到双模是第二轮改造
中通信技术的发展趋势。宽带载波芯片价格是窄带的 2 倍,宽带载波
电能表价格是窄带的 1.6 倍,宽带载波芯片单价约 30 元,宽带载波
电能表单价约 380 元。长期来看,对一轮的窄带载波电能表完全替代, 按照
2017 年的用电户数,不考虑新增用电户数,对应的宽带载波芯 片静态市场空间为
173.7 亿元,对应的宽带载波电能表静态市场空间 为 2200.2
亿元,均接近一轮改造的近 2 倍。目前宽带载波通信芯片
通过国网验证的只有东软载波、华为海思、鼎信通讯等少数公司,具
备核心技术优势的龙头公司有望受益二轮改造中宽带载波产品的全
面普及,迎来业绩的快速增长。

东软载波主营的载波通信芯片产品是利用低压电力线为传输媒介实现自动抄读电表数据的核心部件。载波芯片主要用于用电信息采集系统中的载波电能表、采集器以及集中器等信息采集设备。

东软载波2015年收入主要来源是电力领域。2015年公司实现营业收入8.25亿元,归属上市公司股东的净利润2.76亿元,分别同比增长28.08%和12.52%。
近几年,公司在集成电路设计、能源管理、智能家居、信息安全等领域不断投入研发,并逐步完成产业链整合,相应产品陆续量产,逐步进入销售。东软载波上市后,积极借助资本平台,围绕集成电路、智能家居、智能电网等领域展开资本运作,通过重组并购、控股、参股等多种方式寻求多方合作,搭建完整的物联网技术平台,并构建围绕物联网技术平台及应用的产业布局,以完成公司产业链布局,并通过现有技术的跨领域应用,不断发现新市场,并迅速扩展市场,形成新的利润增长点。
2015年全资收购上海东软载波微电子有限公司(原上海海尔集成电路有限公司),公司通过自主创新与资本并购,完成了“芯片、软件、终端、系统、信息服务”集成电路产业链布局,形成了以“电力线载波+无线(Wi-Fi、蓝牙、微功率无线等)”多种通信方式相结合的融合通信解决方案,搭建了完整的物联网技术平台,并构建了围绕该技术平台及应用的产业链布局,与行业竞争对手形成了鲜明的竞争优势。2015年东软载波保持国内载波通信领域的龙头企业地位。
2015年国家智能电网建设的持续推进并保持稳定增长,参加国网招标获得稳定的订单,同时从各省网公司获得了第二轮智能电表更新订单,总体业绩保持稳定。从产品结构部升级来看,公司自主开发了电力线载波窄带低速、窄带高速、宽带低速、宽带高速等系列载波通信芯片,建立了最为完整的产品系列,技术全球领先,未来国网智能化升级将大幅提升对宽带芯片的需求,电网业务有望在宽带升级驱动下进入新一轮成长周期。
随着物联网技术的不断发展,多种通信方式组合方案将是智能化应用的最佳选择。公司在研发完善载波通信技术解决方案的同时,更加注重各种通信方式的系统兼容性,围绕以电力线载波通信技术为基础,融合“射频、WiFi、蓝牙”等无线技术,向无缝连接通信解决方案提供商和服务商全面转型。全资子公司上海东软载波微电子有限公司注重于研发具有高抗干扰性、高可靠性的通用型8位/32位MCU及专用型微控制器产品,打造了包括安全芯片、通用MCU、专用芯片、射频无线在内的SMART产品线,搭建了通用“MCU+射频收发芯片”生态系统,这不仅为打造物联网芯片平台奠定了基础,还进一步拓展了“电力线载波+无线(Wi-Fi、蓝牙、微功率无线等)”多种通信方式相结合的融合通信解决方案,广泛应用于智能电网、智能家居、智慧家电、安防等领域,为客户提供从通信芯片、通信模块、终端产品、手机软件到云端服务器的整体智能化解决方案。来源:北极星输配电网

2月22日,青岛东软载波科技股份有限公司登陆深交所创业板挂牌交易。作为一家科技实力较强的企业,东软载波的上市受到很多岛城资者的关注。东软载波本次拟发行2500万股,占发行后总股本的25%。本次拟共募集资金
10.36亿元,募集资金将用于低压电力线网络通信系统技改项目、营销网络建设项目的建设。
青岛东软载波科技股份有限公司(下称:东软载波;代码:300183)是我国电力线载波通信系统行业的领导企业。公司主营业务为低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务,专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案。

以低压电力线载波通信产品研发、生产、销售和服务为主营业务的龙头企业东软载波,近日股价再创新高。对此,有研究表示,还未上市的第五代芯片,是市场看好东软载波的主要原因。

智能家居应用市场空间广阔,载波通信厂商迎来新增长点。随着 2020
年物联网、大数据、云计算等技术的落地,智能家居市场即将爆发。 据 ABI
Research 的预测,2021 年全球智能家居市场有望突破千亿美
元。载波通信技术无需重新布线,具备成本低且通信性能好的优势,
是智能家居通讯技术的完美解决方案。智能家居市场一直难以突破的
原因之一是没有形成一个兼容各类设备的平台。由于智能家居平台可
以获得产品市场使用的大数据,因此终端产品厂商不会采用竞争对手
的平台,导致了市场上不同品牌间智能家居产品兼容性极差。作为不
售卖终端家居产品的第三方厂商,苹果等手机厂商,有望成为未来平
台的整合者。东软载波于 2017 年与苹果达成合作,基于 Homekit 智
能家居系统研发产品。我们认为像东软载波一样和头部智能家居平台
巨头形成良好合作关系的厂商,未来具备巨大的增长潜力,随着智能
家居产品出货量的增长,其通信模块产品将迎来新的增长点。

公司2010年载波芯片销量为810万片,是行业第二名的两倍左右;2010年国家电网和南方电网的电表合计招标量约为4500万只,公司当年订单约为1100万只,占总招标量的25%左右。公司在智能电表载波芯片行业优势明显。

受益智能电网大发展

智能电表贡献大部分营收

1.电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势

公司虽然销售的是载波芯片,其实公司只是部分参与上游芯片的设计工作,其核心的竞争力在于芯片的软件嵌入。正是嵌入式软件软件的技术能力保证了公司载波芯片较高的附加值,也使得公司对下游智能电表厂商具备较强的议价能力。这正是公司载波芯片产品毛利率一直保持在较高水平的主要原因所在。

东软载波主要生产载波通信芯片、智能集中器等低压电力线载波通信产品。其中,核心产品载波通信芯片集成于载波电能表、采集器、集中器中,是用电信息采集系统的关键核心部件,而用电信息采集系统是智能电网建设的重要组成部分。

在10月14日公布的三季度业绩预告中,东软载波预测,公司前三季度有望盈利1.62亿元~1.77亿元,同比增长5%~15%。业绩提升的主要原因是公司各项业务进展顺利,销售订单数量稳定。

1.1.一轮电网改造结束,载波通信行业实现快速发展

公司目前载波通信芯片的毛利率在65%左右,未来载波芯片未来毛利率下降的压力较小。主要原因在于:公司掌握智能载波芯片的软件嵌入核心技术,产品具有较强的议价能力;为了保证上游的电表质量,电网公司设定了电表厂商竞标的最低价。电表厂商基于电表质量的考虑,不会选择质量较差的载波芯片。

我国智能电网正处于全面建设阶段,将带动低压电力线载波通信行业全面发展。根据国家电网公司规划,2011-2015年是我国智能电网全面建设阶段,2016-2020年则为引领提升阶段。国网公司还计划投资近800亿元建立用电信息采集系统,如5年投完,每年投资规模在百亿元之上。

公开资料显示,东软载波目前主要以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务。公司主要产品载波通信芯片集成于载波电能表,用于自动抄读电能量数据,是电网公司用电信息采集系统的核心部件,实际上公司主要营收就来自于智能电表的更换。

电力线载波通信(Power line Communication, PLC)是指利用现有电力
线,通过载波方式将模拟或数字信号进行高速传输的技术,和目前常见的光纤
通信的区别即利用现有的电线作为传输介质,无需专门架设网络。电力线载波
通信产品早在 20 世纪 30 年代于欧洲开发应用,中国在 21 世纪初才首次在配
电行业进行商用。国家电网于 2008 年推行以电力线载波通信为基础的试点自
动抄表项目,从而带动中国电力线载波通信行业的迅速发展。目前,电力线载
波通信技术已成为自动抄表系统的主导通信技术,据 Frost& Sullivan,2016
年电力线载波通信新产品下游应用超过 90%是自动抄表系统,此外包括路灯控
制、楼宇能源管理及光伏发电管理应用等智慧能源管理应用也在加速发展中。
预计到 2021 年国内电力线载波通信产品的销售量将达近 1.5 亿件,2017-2021
年的年复合增长率为 9.2%;其中自动抄表应用为 1.33 亿件,2017-2021 年的
年复合增长率为 8%。

利用载波芯片的全载模式使得智能电网改造更加便利、性价比更高

市场人士分析,若只考虑国网公司存量更替,国网公司2011年智能电能表需求量就有3500-4000万台,2012年需求量约为4000-5000万台,低压电力线载波通信产品的市场需求将会大幅增加,而作为行业龙头的东软载波将迎来更多发展机遇。

根据国网公司《智能电网“十二五”规划》,国家电网在“十二五”期间智能电表安装量将达到2.3亿只。广发证券的研究报告显示,从往年招标数量来看,国网公司2009年~2013上半年智能电表招标量分别为290万只、4537万只、5990万只、7593万只和4572万只,智能电表需求受到农网改造、新增需求及更新需求的刺激,总需求超过最初规划的可能性非常大。另有券商研究员对记者表示,从现在的招标进程来看,智能电表的招标量早就超过了1亿只,今年整体超过7000万只的可能性很大。东软载波的低压电力线载波通信产品的毛利率超过60%,已具有明显的市场议价能力,未来将为公司提供稳定的收益。

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目前用电信息采集系统中主要有两种通信模式:“全载”模式和“半载”模式。半载模式中电表与采集器之间利用RS485通信线路实现通信,然后采集器再通过集中器与电网后台系统实现通信。全载模式中普通电表需要用载波电能表替代,然后载波电能表与集中器直接利用低压电力线载波通信,最后集中器直接通过光纤网络与电网公司的后台实现通信,无需通过中间的采集器环节。

低压电力线载波通信技术除了智能电网,还可应用于智能家居、路灯控制系统、音频和视频数据传输和互联网接入等方面。如相关产品在这些领域成功推广,载波通信芯片、采集器、集中器的市场容量将迅速增长。

五代芯片瞄准智能家居

全载模式完全是通过低压电力线作为传输媒介,只需安装载波表集中器就可以快速实现用户用电信息采集。半载模式则需要铺设RS485通信专线加集采器和集中器实现用电信息采集。

技术和品牌优势突出

针对产品过于集中在智能电表这一情况,东软载波也在向其他领域扩展,这就包括市场一直期待的第五代芯片。资料显示,公司将利用基于窄带OFDM的高级量测体系电力线通信网络平台建设成果,拓宽低压电力线载波通信产品的应用方向,将公司产品向智能水表、智能气表、智能家居等物联网领域拓展。通过构建家庭户内的通信网络,实现家庭空调等智能家电的组网,实现电力光纤网络互联。通过智能交互终端、智能插座、智能家电等,实现对家用电器用电信息自动采集、分析、管理,实现家电经济运行和节能控制。公司工作人员表示,这款芯片目前交由台积电生产。
据了解,目前市场上智能家居的控制技术主要有无线、载波等技术。其中无线技术存在穿墙信号衰弱以及易干扰的缺点,而载波技术其实是变相的有线接入方式,可靠性远高于无线。目前东软载波的ODFM技术率先将稳定传输速率提升到100kbps的水平。

全载模式下每100只载波电能表需配一只集中器。在半载波模式下,每10只普通电表配一只采集器,每15只采集器配一只集中器。普通电表价格为80元/只、载波电表为200元/只、采集器为400元/只,集中器为2000元/只左右。按照1000个用电用户计算,半载模式在不考虑铺设RS485通信线路投资成本的情况下所需的设备费用约为13万元,全载模式约为22万元。相比之下,全载模式无需重新铺设新的通信线路,直接利用低压电力线通信,更具性价比优势,而且更加便利。可以预见全载模式将是电网公司加快智能电网建设改造的最优选择。

东软载波是国内最早进入低压电力线载波通信领域的公司之一。作为行业领导型企业,公司在技术研发能力、品牌知名度方面优势明显,从而形成较高竞争壁垒。

有券商研究员表示,智能家居进入国内已有数年,但一直没有铺开,原因是之前使用总线技术,导致智能家居的成本高、组网复杂,大众接受度低。近几年随着智慧城市等政策的支持,东软载波这块业务有望主导公司盈利。来源:每日经济新闻

预计未来五年智能表需求量将保持55%的复合增长率

公司掌握了支撑电力线载波通信系统的三大重点核心技术——电力线通信网络与数据交换技术、电力线高精度同步和速率自适应扩频通信技术、芯片集成技术。国网公司下属公司曾于2009年对载波通信行业四家主要企业的载波通信性能进行了对比测试,实验结果证实:东软载波的产品在载波通信稳定性测试、载波抄表准确率测试、表号自动上报功能测试等项目上排名前列。

根据2010年国家统计局的数据,2009年全国家庭户数为3.69亿户,单位企业数量为997万户,个体工商户为3000万户以及每年的新增住宅用户为2000万户左右。根据家庭用户、企业用户和个体工商户每家电表数量分别为1只、5只和1只估算,2010年全国电表保有量预计约为4.7亿户。

东软载波的技术领先优势突出。公司现有研发团队在电力线载波通信领域研发时间超过10年,对行业有深刻理解。公司还非常重视研发体系建设,2004年成立了企业技术中心,进行各项技术和产品的课题研究。安信证券认为,东软载波完善的研究体系和代表行业发展方向的新产品、新技术研发课题,将使公司未来继续保持技术优势。

按照新增商品房销售2000万套,居民用户数按2%的自然增长率增长估算,2015年全国电表保有量预计将达到5.2亿只。以智能表占比60%估算,届时智能表的保有量将达到3.2亿只。目前智能电表的保有量3500万只,这意味着未来五年智能电表需求的复合增长率达到55%。平均来看,电网公司每年预计智能电表招标数量约在6000万只左右。以载波电能表占智能表的比例为80%估算,未来五年载波芯片的需求将在5000万片/年左右。

东软载波自1996年就开始建立和积累客户资源和品牌知名度。公司的用电信息采集系统已经在全国20多个省市得到成功应用和推广,成为行业内产品实际应用区域最广的公司。东软载波丰富的产品应用经验、稳定可靠的产品品质和广泛的客户基础,确保企业在行业竞争中持续保持了领先地位。

根据国家电网的规划,未来五年将是电网建设改造全面建设阶段,城乡配电网以及农村电网改造将会对智能电表产能极大的需求。我们未来五年国家电网智能表招标将会不断提速,公司的载波通信芯片需求量将会保持一个长期稳定的增长。

标准化管理确立产品质量及品牌优势
低压电力线载波通信是一个新兴的高新技术行业,东软载波作为相关标准的起草单位之一,正在参与相关行业技术标准的制定。在国家标准颁布之前,公司已经建立了完整的企业标准体系,不但提升了公司的竞争优势,而且有力地推动了行业的标准化管理进程。东软载波制定了符合产品生产工艺的质量控制程序和标准,保证了公司产品的高可靠性、高适应性,赢得了用户的广泛信赖,确立了产品质量和品牌优势。来源:来源:
半岛网-半岛都市报

智能家居等物联网用载波芯片需求打开公司未来成长空间

智能家居的主要概念是利用数据传输和芯片控制,对电灯、空调、电视、电饭煲、微波炉、警报器以及摄像头等家具设备的远程控制,实现对水、煤、电以及安防监控设备远程管理。

以电力线为传输媒介的物联网成本相对较低,只需在电视机、电冰箱、空调以及洗衣机等各类家居设备内臵一片载波通信芯片即可实现家居之间通信,无需再铺设新的通信网络。同时内臵芯片的价格仅为20元左右,占整个家电价格的1%左右。因此从实施成本、设备成本来看,利用电力线为传输媒介的物联网具备成本优势。而载波通信芯片是实现低压电力线通信的核心部件,因此智能家居物联网的发展将带动公司载波芯片的需求。

据初步估算,2010年我国仅彩电、空调、电冰箱、洗衣机以及电饭煲等五种家居设备的产量就达到5.4亿个,即使按这5大类占整个家居80%、20%的家居内臵载波芯片估算,未来每年智能家居对载波芯片的需求达到1.4亿片,相当于智能电表市场规模的两倍。

对于未来的智能家居市场,公司已经提前布局。公司募投建设项目中研发的第4代和第5代载波芯片将能够用于未来智能家居等领域市场。其中第4代芯片窄带FSK/PSK载波芯片将首先解决不用频段载波通信模式的兼容问题。另外FSK/PSK载波芯片将较大幅度的提高电力线载波通信信号的处理能力,使之能够适用于家庭显示单元等功能相对简单的智能家居产品。第5代芯片窄带OFDM载波芯片将会大幅提高载波通信速率,达到百Kbps量级,从而能够应用于水煤电远程抄表、智能家居以及路灯控制等领域。智能家居物联网的发展将会对公司未来的发展打开较大的市场空间。